前言：

行业情况：

数控机床是制造业的加工母机和国民经济的重要基础，为国民经济各个部门提供装备和手段，具有放大的经济与社会效应。年我国机床行业营业收入为.2亿元，同比降低0.5%，利润总额为.6亿元，同比增长20.6%。

年，我国数控金属加工机床产量为21.1万台，同比增长20.7%，数控金属成形机床产量为1.8万台，同比下降2.7%。受数控机床产量提升及单价提升影响，年数控机床产业规模为亿元，同比增长34.7%，预计到年，中国数控机床市场规模将超过亿元。

年我国机床行业营业收入规模稳定，利润上升

近两年我国机床行业营业收入均在亿元以上、。根据国家统计局规模以上企业统计数据，机床工具行业年累计完成营业收入.2亿元，同比降低0.5%。分业务来看，年金属切削机床业务营业收入为.7亿元，同比增长2.3%；金属成形机床业务营收为.2亿元，同比下降1.2%。

年我国机床行业利润总额同比增长20.6%

根据国家统计局规模以上企业统计数据，机床工具行业年累计实现利润总额.6亿元，同比增长20.6%，较1-9月同比增幅扩大12.6个百分点。年，除工量具及量仪行业外，其他细分行业的利润总额均有提升，其中金属切削机床行业的利润总额同比增长.1%，主要是由于年低基数因素和疫情后政府的助企纾困政策。

我国数控机床产业规模呈上升趋势

年我国数控金属切削机床产量同比增长20.7%

根据中国机经网的数据，-年我国数控金属切削机床总体呈逐年下降态势。年，中国数控机床产品触底反弹，恢复增长。年，中国数控金属加工机床产量为21.1万台，同比增长20.7%。

根据数控金属切削机床产量占金属切削机床总产量的比例计算得到金属切削机床产量数控化率。近年来，中国机床行业产量数控化率波动提升，以金属切削机床产量数控化率为例，从年的31.15%上升至年的43.27%。年我国数控金属成形机床产量为1.8万台

年以来，我国数控金属成形机床产量持续下降，产量由2.7万台下降至1.8万台。年，数控金属成形机床产量为1.8万台，同比下降2.7%。

年我国数控机床产业规模达到亿元

-年我国数控机床产业规模波动上升。年我国数控机床产业规模为亿元，同比增速10.50%，较年增速有所放缓。年我国数控机床产业规模为亿元，同比下降2.30%，主要是数控机床行业整体需求结构调整及升级，下游领域不景气所致。年，受数控机床产量提升及单价提升影响，数控机床产业规模为亿元，同比增长34.7%。

从我国数控机床上市企业中挑选了8家上市企业进行经营情况分析，上市企业分别为华明装备、秦川机床、创世纪、亚威股份、沈阳机床、海天精工、华中数控和华东数控。可以看出我国数控机床上市企业营收差距较大，其中营收较高的主要为秦川机床、创世纪、亚威股份，秦川机床年营收为40.95亿元，营业收入位于八家上市公司之首。

从8家上市企业营业利润上来看，除华明装备外，其余企业利润总额均较小于3亿元，可以看出我国数控机床行业整体收益情况有待提高。

预计到年中国数控机床市场规模将超过亿元

目前中国正处于重化工业化时期，所谓重化工业化时期，也就是工业化的中期，即从解决短缺为主的发展方式逐步向建设经济强国转变，煤炭、汽车、钢铁、房地产、建材、机械、电子、化工等一批以重工业为基础的行业加速转型升级，构成了对机床市场尤其是数控机床的巨大需求。

目前，中国已经成为世界第一大机床市场，数控机床已成为机床消费的主流。预计到年中国数控机床市场规模将超过亿元。

咸淡哥讨论：

以纽威数控装备（苏州）股份有限公司为例

公司简介：

纽威数控专注于中高档数控机床的研发、生产及销售，现有大型加工中心、立式数控机床、卧式数控机床等系列多种型号产品，广泛应用于汽车、工程机械、模具、阀门、自动化装备、电子设备、航空、船舶、通用设备等行业，部分产品根据客户特殊需求定制化开发。纽威数控部分产品被评定为“国家重点新产品”、“江苏省高新技术产品”、“江苏省首台套产品”、“江苏省名牌产品”、“中国百大工业母机”。

发行人报告期内主要财务数据及财务指标：

话题：关于同业竞争

相关情况：纽威集团、通泰（香港）有限公司、纽威控股集团、纽威国际集团等为发行人实际控制人控制的企业，主要业务为股权投资。天津市东阳阀门厂为程章文持股83.%企业，已吊销；南京科兴电子仪表有限公司为席超持股48%企业，已吊销。

解释：

一、实际控制人控制企业直接或间接对外投资情况，是否存在与发行人同类或相似业务，是否存在上下游产业链关系

（一）实际控制人控制企业直接或间接对外投资情况

截至本回复出具之日，除发行人外，实际控制人王保庆、程章文、陆斌、席超直接控制的企业为纽威集团、纽威控股集团，上述企业直接或间接对外投资情况如下：

1、纽威集团主要的直接或间接对外投资情况

由上表可知纽威集团直接或间接对外投资的企业，与发行人不存在同类或相似业务。

报告期内，纽威数控向纽威集团采购会务、餐饮、住宿服务，向纽威阀门及其子公司销售数控机床及其零配件并提供机床维修服务、零星采购阀门产品，具体交易内容及金额如下：

存在上下游产业链关系。

2、纽威控股集团直接或间接对外投资情况

由上表可知纽威控股集团直接或间接对外投资的企业，与发行人不存在同类或相似业务。

报告期内，纽威数控子公司向NEWAYMACK,LLC租赁房产，具体交易内容及金额如下：

公司与纽威控股集团直接或间接对外投资的其他企业不存在上下游产业链关系。

二、实际控制人近亲属对外投资情况，是否存在同业竞争

截至本回复出具之日，实际控制人王保庆、程章文、陆斌、席超近亲属对外投资情况如下：

苏州市莫森机电有限公司主营业务为机电设备的生产、销售。报告期内，与发行人不从事相同或相似的业务，与发行人不存在同业竞争。

三、天津市东阳阀门厂、南京科兴电子仪表有限公司简要历史沿革，与公司的业务关系；吊销的原因；人员、资产等的处置情况

（一）天津市东阳阀门厂

1、简要历史沿革

天津市东阳阀门厂为公司实际控制人之一程章文持股83.33%的企业，根据天津市东阳阀门厂的工商档案资料，该公司的法定代表人为彭友之，程章文持股83.33%，李雨叶持股16.67%，截至本回复意见出具之日，股权架构未发生变化。

天津市东阳阀门厂成立于年11月15日，注册资本为30万元。3年9月8日，天津市东阳阀门厂被吊销营业执照。

2、与公司的业务关系

根据天津市东阳阀门厂的工商档案资料，发行人的《审计报告》、资金流水以及对程章文的访谈，天津市东阳阀门厂的经营范围为：阀门；管件机加工。天津市东阳阀门厂产品为阀门、管件，发行人与天津市东阳阀门厂之间不存在任何业务关系。

3、吊销的原因

根据天津市工商行政管理局红桥分局出具“津工商红企管处字（3）第号-45”《行政处罚决定书》，天津市东阳阀门厂因未在规定期限内（3年1月1日至3月31日）未参加2年度企业年检，对其作出吊销营业执照的处罚。

4、吊销后人员、资产的处置情况

根据对程章文的访谈，天津市东阳阀门厂设立后仅主要经营约一年，此后人员逐步遣散，资产相应进行了报废，至3年被吊销营业执照前已无相关人员和资产，不涉及吊销后人员和资产的进一步处置。

此外，根据发行人的《审计报告》、资产权属证明文件、花名册以及发行人的说明，公司的房屋、土地、商标、专利、主要机器设备均由发行人享有完整的使用权或所有权，均未授权或出租给天津市东阳阀门厂使用。公司及其子公司不存在与天津市东阳阀门厂共用员工情形。公司及子公司的销售、采购渠道亦独立于天津市东阳阀门厂。发行人与天津市东阳阀门厂之间不存在任何交易或资金往来。

（二）南京科兴电子仪表有限公司

1、简要历史沿革

南京科兴电子仪表有限公司为发行人实际控制人之一席超持股48%的企业，根据南京科兴电子仪表有限公司的工商档案资料，该公司的法定代表人为席超，席超持股48%，范鉴青持股20%，吴峰持股8%，陆英健持股8%，吴海鹰持股8%，程亮持股8%，截至本回复意见出具之日，股权架构未发生变化。南京科兴电子仪表有限公司成立于0年3月6日，营业期限至年3月5日，注册资本为万元。年7月21日，由于逾期未年检，南京科兴电子仪表有限公司被吊销营业执照。

2、与公司的业务关系

根据南京科兴电子仪表有限公司的工商档案资料，发行人的《审计报告》、资金流水以及对席超的访谈，南京科兴电子仪表有限公司的经营范围为：电工仪器仪表、配件制造；电子器件制造、销售。南京科兴电子仪表有限公司产品为电工仪器仪表，发行人与南京科兴电子仪表有限公司之间不存在任何业务关系。

3、吊销的原因

根据实际控制人席超的说明，年7月21日，由于逾期未年检，南京科兴电子仪表有限公司被吊销营业执照。

4、吊销后人员、资产的处置情况

根据保荐机构、发行人律师对席超的访谈，南京科兴电子仪表有限公司被吊销营业执照前后，因席超未实际参与该厂的经营管理，亦未参与该公司吊销后人员、资产的处置，且时间较为久远，无法准确确认南京科兴电子仪表有限公司被吊销后资产、人员去向的具体安排，但该公司的人员和资产不存在由发行人进行安置的情形。

此外，根据发行人的《审计报告》、资产权属证明文件、花名册以及发行人的说明，公司的房屋、土地、商标、专利、主要机器设备均由发行人享有完整的使用权或所有权，均未授权或出租给南京科兴电子仪表有限公司使用。公司及其子公司不存在与南京科兴电子仪表有限公司共用员工情形。公司及子公司的销售、采购渠道亦独立于南京科兴电子仪表有限公司。发行人与南京科兴电子仪表有限公司之间不存在任何交易或资金往来。

结论：

1、实际控制人控制企业直接或间接对外投资的企业不存在与发行人同类或相似业务，报告期内除纽威阀门、NEWAYMACK,LLC与公司存在关联交易外，不存在其他上下游产业链关系；

2、实际控制人近亲属对外投资企业不存在同业竞争；

3、天津市东阳阀门厂、南京科兴电子仪表有限公司与公司不存在业务关系；根据上述工商管理部门出具的处罚决定及相关人员出具的说明，天津市东阳阀门厂、南京科兴电子仪表有限公司被吊销营业执照的原因系其未按规定履行年度检验程序，不存在因重大违法违规而被吊销营业执照的情况，吊销原因具备合理性；天津市东阳阀门厂被吊销营业执照前已无相关人员和资产，不涉及吊销后人员和资产的进一步处置；因席超未实际参与南京科兴电子仪表有限公司的经营管理，且时间较为久远，其无法准确确认该等公司被吊销后资产、人员去向的具体安排，但该公司的人员和资产不存在由发行人进行安置的情形。

话题：关于营业收入

相关情况：公司以经销模式为主，经销收入占比分别为55.29%、66.82%、71.46%、79.57%，呈上升趋势，主要原因为数控机床行业市场集中度低，客户高度分散，自身搭建销售团队进行直销效率低且成本较高，因此，公司按照区域构建经销体系，在主要业务区域扶持当地经销商，开展本地化服务，拓展当地业务。

解释：

一、经销商管理体系，经销商选取标准及相关政策，信用政策在报告期内是否发生变化

（一）经销商管理体系

报告期内，随着业务的不断拓展，公司不断挖掘销售实力较强、市场开发经验丰富、服务能力优质的经销商，同时经销商亦会通过客户反馈、业内推荐等渠道，主动寻求接洽合作。报告期内，公司不断加强经销销售渠道的构建，经销模式收入占比呈上升趋势，公司经销商管理体系具体如下：

1、开发与合作

公司根据产品推广计划、区域市场情况、客户分布情况，结合经销商销售产品结构、特点、资源、客户群、销售实力及未来潜力、人力资源规划、服务能力等因素，对经销商资质进行评定，选择合作的经销商。

2、定价机制

公司根据不同产品类别按照成本加成方式确定基准价格，综合考虑经销商销售实力、业绩情况、回款情况、利润贡献等因素，对不同经销商，给予一定比例折价，并结合年终奖励等因素进行微调，与经销商协商后确定经销价格。

3、业务流程

通过经销商的市场开拓，在经销商与终端客户签订采购合同后，经销商再与公司签订合同。

4、物流运输

产品由公司直接发送至终端客户处，经销商不负责产品的物流运输。

5、售后维修

公司直接负责维修和质保，经销商不负责售后维修，质保期通常为12个月。

6、年度奖励

在各年度开始时，公司会分别与长三角经销商签订年度销售任务书，约定当年度有效订单及对应的年度奖励费率，其中有效订单指当年度签署合同，已支付预付款并正常执行的合同金额。

（二）经销商选择标准及相关政策

1、经销商选择标准

发行人根据产品营销规划、区域市场布局，综合考虑经销商销售产品结构、特点、资源、客户群、销售实力及未来潜力、人力资源规划、服务能力等因素，对经销商资质进行评定，选择合作的经销商。具体选择标准如下：

（1）所服务的客户群体与发行人产品细分应用领域及客户群相匹配；

（2）所销售的其他产品与发行人产品处于不同档位，或处于同一档位但不属于竞品；

（3）具备较强的销售实力及销售潜力，以及较好的客户服务能力；

（4）具备合理的人力资源规划，销售人员的配置可以满足公司未来市场推广规划；

（5）具备良好的资信能力和商业信誉。

2、经销商相关政策

发行人制定了佣金、年度奖励政策，对经销商的业绩进行激励。

（三）经销商信用政策报告期内变化情况

经销模式下，发行人对大部分经销商采取全款发货的信用政策，通常情况下，经销商与发行人签订合同前已与终端客户签订销售合同，在支付发行人货款前已收取终端客户货款。

发行人会综合考虑经销商的信用质量、销售规模、合作情况等资质后，给予部分经销商一定的赊销额度，即给经销商预留部分质保金尾款，允许经销商根据终端客户的尾款支付进度支付质保金。

报告期内上述经销商信用政策基本保持稳定，未发生较大变化。

二、发行人同行业可比公司采用直销模式、经销商的情况，经销模式的收入及毛利占比是否高于同行业可比公司

（一）发行人同行业可比公司采用直销模式、经销商的情况

通过查询公开资料，发行人同行业可比公司销售模式，基本上采取直销与经销相结合的模式，部分公司以经销为主，部分公司以直销为主，具体情况如下：

（二）经销模式的收入及毛利占比与同行业可比公司对比情况

通过查询同行业可比公司首发上市公开披露资料，同行业可比公司数控机床业务经销模式下收入、毛利占比与发行人的对比情况如下：

发行人与国盛智科均采取经销为主、直销为辅的销售模式，公司经销模式下收入及毛利占比低于国盛智科，报告期内，发行人经销模式比例持续上升，与国盛智科差距逐渐减小，年收入占比及毛利占比分别低于国盛智科6.41%、8.46%。

海天精工主要采取直销与经销相结合的模式，公司经销收入及毛利占比高于海天精工，年下半年起海天精工确定经销模式下也可使用买方信贷的结算方式，提高了经销商资金使用效率，其经销占比逐渐提升，年1-6月收入及毛利占比分别增加至62.08%、54.24%，与发行人差距逐渐缩小。

发行人的经销模式的收入及毛利占比与同行业可比公司相比，不存在较大差异。

三、经销商在产品销售中所起的作用、承担的主要工作，经销商是否专门销售发行人产品

（一）经销商在产品销售中所起的作用

由于数控机床产品具有固定资产属性，客户较为分散，购买的连续性较低，而经销商拥有当地市场资源，可为机床厂商提供信息渠道、投标议标支持等销售服务，与自身搭建销售团队进行销售相比，通过经销商进行销售效率高且成本较低，因此报告期公司按照区域构建经销商体系，经销销售占比不断提升。

（二）经销商在产品销售中承担的主要工作

经销商为发行人提供的具体服务内容如下：

（1）为发行人提供信息渠道；

（2）支持发行人的投标、议标、协助发行人与最终用户签订合同等前期准备工作；

（3）为发行人提供售后的现场安排；

（4）协助发行人进行合同货款的回笼。

（三）经销商是否专门销售发行人产品

发行人较为核心经销商中，部分销售发行人产品占比较大，其中，专门销售发行人产品的经销商包括：台州市伯仲精密机械有限公司、东轩机械科技（南京）有限公司、南通海尚机电设备有限公司、上海锐酉机电科技有限公司、江阴市合信机电设备有限公司、盐城迈得机电设备有限公司、上海旌帜机电设备有限公司等。

四、报告期按照万以下，万-万，万-万和万以上，分别说明经销和直销的收入，占比，客户数量及毛利率情况

（一）报告期公司经销收入按照万以下，万-万，万-万和1,万以上不同规模的收入、占比、客户数量及毛利率情况

报告期内，公司经销收入主要来自于年交易规模1,万元以上的客户，近年来公司经销收入占比逐渐提升，上述收入主要来自于公司核心经销商。客户数量上，以年交易规模万元以下的客户居多。

报告期内，按不同销售规模下划分的经销业务客户，因其采购的产品结构、产品型号、具体产品配置、市场环境、对应的销售区域等因素的不同，导致毛利率有所不同。

（二）报告期公司直销收入按照万以下，万-万，万-万和万以上不同规模的收入、占比、客户数量及毛利率情况

报告期内，公司大部分直销收入来自于年交易规模万元以下的客户。客户数量上，以年交易规模万元以下的客户居多。主要系数控机床产品具有固定资产属性，客户较为分散，购买的连续性较低，对客户的销售规模与客户成长性、资本性支出安排及设备更新换代需求相关。

年1,万元以上交易规模系对伊朗客户GhetegostarKermanIndustrial

Group的销售，该区间毛利率较高，主要原因为公司境外销售规模较小、客户相

对比较集中，发行人会综合考虑境外市场开拓、客户定制需求等因素制定毛利率，

使得境外毛利率受个别客户影响较大。年交易规模1,万元以上客户毛利率较高的原因为毛利率较高的产品卧式加工中心、数控卧式车床、数控镗铣床占比较高，占比为40.66%。

报告期内，按不同销售规模下划分的经销业务客户，因其采购的产品结构、产品型号、具体产品配置、市场环境、对应的销售区域等因素的不同，导致毛利率有所不同。

五、经销模式下回款周期与其他销售模式是否存在较大差异，是否存在第三方回款的情形

（一）经销模式下回款周期与其他销售模式比较

经销模式下，发行人对大部分经销商采取全款发货的结算模式，部分项目根据招标政策，采用终端客户约定的结算方式。发行人会综合考虑经销商的信用质量、销售规模、合作情况等资质后，给予部分资信较好的经销商一定的信用额度。

直销模式下，公司除部分采取全款发货结算模式，亦存在部分非全款发货结算模式，主要包括：1、10%-30%预付款，剩余货款分期付清；2、10%-30%预付款，发货前支付部分货款，终验收后支付部分货款，10%左右质保金。此外，部分项目根据招标政策，采用招标条款中约定的结算模式。

报告期内，由于经销模式下全款发货的结算模式较多，经销模式下回款周期较直销模式短。

（二）经销模式下第三方回款情况

报告期内，公司经销模式下第三方回款金额及占经销收入比重情况如下：

发行人经销模式下第三方回款金额分别为.20万元、86.59万元、.34万元，.10万元，占经销收入金额比重为0.36%、0.13%、0.32%、0.59%。公司经销模式下存在第三方回款的主要原因包括：客户实际控制人控制下企业代为支付；终端客户代经销商支付；客户为自然人控制的企业，该企业的法定代表人、实际控制人代为支付货款。

六、报告期内经销商变化情况，经销商主动退出和被动退出的占比情况，总结分析经销商退出的原因，是否存在产品质量纠纷、不满足销售资质等退出的情况，退出经销商存货的处理方式，新增大额经销商的基本情况，经销商变化情况是否符合行业惯例

（一）报告期内经销商变化出情况

1、报告期内经销商退出情况

报告期内，发行人经销商退出情况如下：

报告期发行人退出经销商占比较小，整体来看较为稳定。经销商退出的主要原因为个别经销商因市场拓展能力不足，订单承接量萎缩，主动退出。不存在由于产品质量纠纷、不满足销售资质等原因退出的情况。

经销模式下，发行人将产品直接发送至终端客户处进行安装、调试，经终端客户验收合格后确认收入，因此，报告期内发行人退出的经销商不存在屯有尚未销售的发行人产品的情况。

2、报告期内经销商新增情况

报告期内，发行人新签署的经销商数量分别为85家、91家、87家、42家。其中，签约当年实现销售收入的新增经销商数量分别为63家、59家、72家、15家，占发行人总经销商比重为41.45%、24.28%、21.95%、4.12%。

报告期内，新签署的经销商签约当年实现收入占发行人同期总收入比重分别为10.44%、6.26%、8.65%、2.00%；新增经销商的收入贡献对于同期收入影响程度较小，具体情况如下：

（二）经销商变化情况与同行业可比公司对比情况

报告期内，发行人前五大经销商变化情况如下：

发行人报告期前五大经销商整体上较为稳定，不存在较大变化。

其中，年上半年受疫情影响，苏州富莱达机电设备有限公司、上海锐酉机电科技有限公司年1-6月销售收入有所下降。

EUROSTECMáQUINASEACESSóRIOSLTDA系发行人巴西经销商，随着南美地区制造业的发展，汽车、通用设备等行业对数控机床需求度提升，经销商业务规模不断拓展，年度-年度销售收入呈上升趋势，年1-6月销售收入有所下降，主要原因为受疫情影响，年上半年发行人南美地区新签订单下降，由于大部分订单不需要发行人安装调试，以报关确认收入，签署订单到确认收入通常2-3个月，因此对当期销售收入造成一定影响。

上海旌帜机电设备有限公司系公司年上半年新增经销商，因此年销售收入较低，随着双方合作深入，年以来销售收入有所上升。

重庆鑫马吉机电设备有限公司系公司项目经销商，其主要客户为昆明云内动力股份有限公司，年上半年云内动力YN系列缸体及缸盖机加工生产线45台卧式加工中心项目完成验收后确认收入，因此年1-6月重庆鑫马吉机电设备有限公司销售收入大幅提升。

国盛智科前五大经销商整体上较为稳定，年至年，进入前五大经销商的经销商总数仅8家，变化幅度较小。海天精工前五大经销商整体上亦较为稳定，其首发上市报告期内，进入前五大经销商的经销商家数为8家，变化幅度较小。报告期内发行人前五大经销商亦不存在较大变化，较为稳定，发行人前五大经销商变化情况与同行业可比公司相比不存在较大差异。

七、经销模式下收入确认的相关单据能否及时获取，收入确认是否存在跨期等问题

经销模式下，公司与经销商签订销售协议，经销商与客户签订销售协议，产品由公司直接发送到最终用户处，产品发运后，SAP系统中会生产安装调试任务，售后部门工程师会与客户进行联系，进行产品的安装调试，客户验收合格后会签署《安装调试验收单》，发行人整套生产、发货、安装与验收流程均在SAP系统中由各业务部门进行维护，各部门根据相关业务管理制度进行审批、及时上传相关凭证，财务部门根据SAP流程中各控制节点及时进行过账处理，公司以验收单作为收入确认的依据，相关单据业务人员可及时获取并上传SAP系统，在相关收入能够可靠计量且满足收入确认标准时，财务部门审核业务单据，确认收入并结转成本。针对收入确认事项，保荐机构及申报会计师获取了公司报告期全部验收单，并进行了复核，公司收入确认时点与验收时点一致，公司收入确认不存在跨期的情形。

八、经销商和发行人是否存在实质和潜在关联关系

针对经销商与发行人之间的实质和潜在关联关系，保荐机构、发行人律师及申报会计师履行了相关核查程序。

报告期内，发行人存在部分经销商的法定代表人、实际控制人、股东、董事、监事、高级管理人员系销售部门、计划执行部门离职人员的情况，具体情况如下：

报告期内，上述经销商销售收入及占主营业务比重情况如下所示：

上述离职人员系发行人销售部门、计划执行部门员工，离职后成立或加入公司经销商，报告期内发行人向上述经销商合计销售收入为1,.96万元、1,.25万元、.37万元及.27万元，占比分别为2.12%、1.57%、0.70%及1.01%。

经核查，报告期内经销商和发行人不存在实质和潜在关联关系。

九、境内外经销模式毛利率是否存在差异及差异原因

报告期内，公司境内外经销模式毛利率及经销收入占主营业务收入比重情况如下：

发行人境外经销毛利率、年低于境内，年、年1-6月高于境内，主要原因为公司境外销售规模较小，易受当年产品结构以及个别客户影响，毛利率波动较大。

其中，年、年毛利率较低，主要原因为年、年公司销售毛利率较高的大型加工中心占比较小，分别占当年境外经销收入比重的5.15%、5.94%。年、年1-6月毛利率较高，主要原因为近年来随着公司大型加工中心境外竞争力的增强，毛利率较高的大型加工中心占比大幅提升，分别占当年境外经销收入比重的26.42%、28.04%；同时，报告期毛利率相对较低的立式数控机床占比逐渐减小，年收入占比下降12.98%，年1-6月下降4.5%。

另一方面，公司境外销售规模较小、客户相对比较集中，发行人会综合考虑境外市场开拓、客户定制需求等因素制定毛利率，使得境外毛利率受个别客户影响较大。年毛利率较低，主要原因为发行人销售给OOOPROMOIL、MASHIMPORTLLC、CONGTYTNHHTMSXVANSULOI、MERKEZICINHALKCUMHURIYETITURKIY等经销商的毛利率较低（平均销售毛利率为19.97%），占年境外经销销售收入的比例为52.84%、占比较高。年1-6月毛利率较高，主要原因为发行人销售给OOOPROMOIL、MASHIMPORTLLC、INGENIERIA,TECNOLOGIAYMAQUINARIA、P.P.H.U."ALBUS"BUCZAKANDRZEJ、PTSHENYANGMULTIMESINDO等经销商的产品毛利率较高（平均销售毛利率为32.10%），且发行人对上述公司的销售收入占当期境外经销销售收入的比例较高（55.66%）所致。

结论：

1、发行人的销售模式以及经销模式的收入及毛利占比与同行业可比公司相比，不存在较大差异；

2、发行人与经销商不存在关联关系；

3、发行人的收入政策符合《企业会计准则》的规定，各报告期的经销收入具有真实性、准确性。

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