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中国经济网编者按：深交所上市审核委员会定于年4月12日召开年第20次上市审核委员会审议会议，届时将审议宁波华平智控科技股份有限公司（以下简称“华平智控”）的首发事项。华平智控拟在深交所创业板上市，保荐人（主承销商）为民生证券股份有限公司，保荐代表人为赵云琦、钟德颂。华平智控拟募集资金42,.32万元，分别用于年产1,万套铜制阀门及配件生产线扩建项目、研发运营中心建设项目、补充流动资金项目。据北京商报报道，华平智控是一家典型的家族式企业，吕杰平及其儿子、儿媳手握公司%股权，公司%表决权全归于吕杰平一人。在业内人士看来，绝对意义的一股独大或将不利于公司形成有效决策及治理。华平智控近两年业绩上升。年至年，华平智控实现营业收入分别为36,.77万元、33,.63万元、50,.49万元、51,.93万元，实现净利润/归属于母公司所有者的净利润分别为4,.43万元、3,.64万元、8,.00万元、9,.47万元，实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为4,.02万元、3,.34万元、8,.55万元、8,.63万元。上述同期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为.94万元、9,.20万元、-6,.54万元、17,.09万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为36,.06万元、36,.53万元、44,.44万元、55,.90万元。经计算，公司主营业务收现比分别为98.43%、.42%、88.63%、.81%，净现比分别为20.94%、.49%、-74.20%、.57%。华平智控毛利率趋势异于同行。年毛利率上升5.83个百分点，而同行可比公司年毛利率均值为24.22%，与上一年持平。年至年，华平智控主营业务毛利率分别为24.01%、23.79%、29.62%和25.16%。年至年，同行业可比公司主营业务毛利率均值分别为26.99%、24.77%、24.22%，报告期均值25.33%。年至年，华平智控员工人数分别为人、人、人、人，公司去年员工人数减少34人。华平智控报告期内共有3次分红，累计分红金额5万元。公司主要为客户提供水暖阀门及配件产品，收入主要来源于海外市场。年至年，公司来自境外的主营业务收入分别为33,.93万元、30,.25万元、46,.37万元和48,.50万元，占同期主营业务收入的比例分别为90.20%、90.54%、93.72%和94.66%，占比较高。据证券市场红周刊报道，公司同业竞争难题待解。实控人吕杰平早年曾在其父亲的企业华成阀门担任董事，年辞任，并在同年设立了华平智控，同时聘任了时任华成阀门出纳、财务科长的严彩虹，机模车间技术员、机模车间主任吕辉云，陈林海（已退休）3人至华平智控工作。根据家族的安排，吕杰平间接持有华成阀门20%股权，年分家后，吕杰平胞弟吕烈平持有华成阀门%股权，吕杰平及其另一胞弟吕燃平分别获得现金补偿万元，二人退出了华成阀门股权。需要注意的是，华成阀门经营范围也涉及水暖阀门及配件制造、销售。虽然华平智控在申报稿中作出了不少说明及承诺，但华平智控和华成阀门的实际经营地址均位于浙江省宁波市宁海县，且经营品类接近，其同业竞争问题仍需要重视。拟募集资金4.22亿元华平智控为专业从事铜制水暖阀门及配件的设计、研发、生产和销售的高新技术企业，自成立以来专注于铜制水暖阀门及配件的生产制造，主营业务未发生变化。公司主要产品包括球阀、闸阀、截止阀、止回阀、过滤器配件等阀门及配件，满足给排水、冷热水供给、暖通工程、建筑消防等领域客户多元需求。公司的控股股东为华平投资，现持有公司4,.25万股股份，持股比例为78.75%。公司实际控制人为吕杰平。吕杰平直接持有公司15.00%股份；持有华平投资90.00%股权，通过华平投资间接持有公司70.88%股份；持有华一水科技81.67%股权，通过华一水科技间接持有公司5.10%股份；直接间接合计持有公司90.98%股份。吕杰平通过华平投资控制公司78.75%表决权，通过华一水科技控制公司6.25%表决权，合计控制公司.00%表决权。吕杰平，男，年出生，中国国籍，具有澳大利亚永久居留权（年12月到期），宁波大学MBA，宁波市第十四、十五届人大代表。年至年任宁海县黄坛煤气管道厂供销员；年至1年任宁海县黄坛塑料五金厂执行董事兼总经理；1年至年任华成阀门董事；年9月创立华平有限，担任执行董事兼总经理，兼任华平铜业执行董事兼总经理；年3月兼任华一水科技执行董事；年3月任华平有限董事长、经理，兼任华平投资、华一水科技执行董事；年6月至今任华平智控董事长，兼任华平投资、华一水科技执行董事；年3月至今任华平智控董事长、总经理。华平智控本次拟公开发行股票数量不超过1,.00万股，发行的新股不涉及股东公开发售股份，占发行后总股本的比例不低于25.00%，最终发行股数以中国证监会核准的发行数量为准。公司拟募集资金42,.32万元，分别用于年产1,万套铜制阀门及配件生产线扩建项目、研发运营中心建设项目、补充流动资金项目。北京商报：家族式标签抢眼据北京商报报道，华平智控是一家典型的家族式企业，吕杰平及其儿子、儿媳手握公司%股权，公司%表决权全归于吕杰平一人。在业内人士看来，绝对意义的一股独大或将不利于公司形成有效决策及治理。从华平智控的股权关系来看，华平智控身上有着浓厚的家族企业标签，%股权均集中在吕杰平一家手中。股权关系显示，华平智控共有三位股东，分别为宁波华平投资有限公司（以下简称“华平投资”）、吕杰平、宁波华一水科技有限公司（以下简称“华一水科技”），分别持有华平智控78.75%、15%、6.25%股权。其中，吕杰平、吕刚刚分别持有华平投资90%、10%股权，吕刚刚系吕杰平之子；吕杰平、吕刚刚、鲍敏分别持有华一水科技81.67%、10%、8.33%股权，鲍敏为吕刚刚的配偶。也就是说，华平智控%股权均集中在吕杰平家族手中。此外，吕杰平还持有华平智控%表决权，为华平智控实际控制人。据了解，吕杰平生于年。从吕杰平的履历来看，上世纪70年代末80年代初，吕杰平曾担任宁海县黄坛煤气管道厂供销员；-1年，吕杰平任宁海县黄坛塑料五金厂执行董事兼总经理；1-年任华成阀门董事；年，吕杰平成立华平有限，也就是如今华平智控的前身。如何看待实控人掌握拟IPO公司%表决权这一情况？投融资专家许小恒表示，在资本市场，家族企业并不少见，但实控人完全%持有表决权的情形并不常见。实控人的意志会直接影响企业发展战略的制定，因此绝对意义的一股独大或将不利于公司形成有效决策及治理。业绩波动上升年至年，华平智控实现营业收入分别为36,.77万元、33,.63万元、50,.49万元、51,.93万元，其中主营业务收入分别为36,.06万元、33,.19万元、49,.67万元、51,.78万元。上述同期，公司实现净利润/归属于母公司所有者的净利润分别为4,.43万元、3,.64万元、8,.00万元、9,.47万元，实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为4,.02万元、3,.34万元、8,.55万元、8,.63万元。上述同期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为.94万元、9,.20万元、-6,.54万元、17,.09万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为36,.06万元、36,.53万元、44,.44万元、55,.90万元。经计算，公司主营业务收现比分别为98.43%、.42%、88.63%、.81%，净现比分别为20.94%、.49%、-74.20%、.57%。九成主营业务营收来自海外公司主要为客户提供水暖阀门及配件产品，收入主要来源于海外市场。年至年，公司来自境外的主营业务收入分别为33,.93万元、30,.25万元、46,.37万元和48,.50万元，占同期主营业务收入的比例分别为90.20%、90.54%、93.72%和94.66%，占比较高，且在未来对海外市场的依存度仍然较高。如果国际宏观经济大幅波动，出口国或地区的市场环境、社会经济形势出现不利变化，导致客户需求下降等情况的出现，将对公司的生产经营产生不利影响，进而导致公司业绩下滑的风险。年毛利率异于同行年至年，华平智控主营业务毛利率分别为24.01%、23.79%、29.62%和25.16%。年至年，同行业可比公司主营业务毛利率均值分别为26.99%、24.77%、24.22%。华平智控年毛利率上升5.83个百分点，而同行可比公司年毛利率均值为24.22%，与上一年持平，公司该年毛利率趋势异于同行。招股书称，报告期内公司产品毛利率存在波动，公司的产品品种、规格、型号较多，因产品规格、材质和结构设计存在差异，定价和成本各不相同；此外，公司每年对外销售的产品主要依客户需求而定，产品结构亦存在差异。因此毛利率因素、结构因素共同作用，对主营业务毛利率产生影响。年公司主营业务毛利率较年下降4.46个百分点，阀门类、配件类产品当期毛利率有所下降。阀门产品年对贡献率影响为-3.06个百分点，其中结构因素对贡献率影响为-0.83个百分点；毛利率因素影响为-2.23个百分点，系阀门产品毛利率下降的主要因素：年，铜价增速放缓并处于高位波动，阀门产品销售价格增速随之放缓，而公司备货采购在前，材料成本变动存在滞后性，仍向上保持较快增长，故年公司阀门产品成本的增长幅度大于销售价格的增长幅度，导致阀门产品贡献率有所下降。此外，本期客户Victaulic销售占比的增长，公司主要向其销售的平衡阀由于结构及制造工艺相对复杂，毛利率相对较高，结构因素促使其他阀门对主营业务贡献率正向变动0.53个百分点。配件产品年对贡献率影响为-1.40个百分点，其中毛利率因素影响为-2.20个百分点，结构因素影响为0.80个百分点。毛利率因素方面，阀门配件毛利率由29.76%下降至21.21%，对贡献率影响为-1.36个百分点，系配件产品毛利率下降的主要因素。年，铜价增速放缓并处于高位波动，配件产品销售价格增速随之放缓，而公司备货采购在前，材料成本变动存在滞后性，仍向上保持较快增长，故年公司配件产品成本的增长幅度大于销售价格的增长幅度，导致配件产品贡献率有所下降。结构因素方面，由于阀门配件销售占比有所上升，配件产品年销售占比上升3.25个百分点，对主营业务毛利率贡献为0.80个百分点，主要受益于当期向客户RWC美国公司阀门配件收入上升所致。报告期内累计分红5万元华平智控报告期内共有3次分红，累计分红金额5万元。年4月，根据公司股东大会决议通过的年度利润分配方案，公司以年12月31日的总股本5,.00万股为基数，每10股派发现金股利3.92元（含税），合计派发现金股利2,.00万元。年6月，根据公司股东大会决议通过的年第一季度利润分配方案，公司以年3月31日的总股本5,.00万股为基数，每10股派发现金股利1.76元（含税），合计派发现金股利.00万元。年11月，根据公司股东大会决议通过的年半年度利润分配方案，公司以年6月30的总股本5,.00万股为基数，每10股派发现金股利5.88元（含税），合计派发现金股利3,.00万元，上述股利已分配完毕。去年员工人数下降年至年，华平智控员工人数分别为人、人、人、人，公司去年员工人数减少34人。其中，生产人员人，占员工总数的78.36%；技术人员57人，占员工总数的11.42%。证券市场红周刊：同业竞争难题待解据证券市场红周刊报道，据悉，实控人吕杰平早年曾在其父亲的企业华成阀门担任董事，年辞任，并在同年设立了华平智控，同时聘任了时任华成阀门出纳、财务科长的严彩虹，机模车间技术员、机模车间主任吕辉云，陈林海（已退休）3人至华平智控工作。根据家族的安排，吕杰平间接持有华成阀门20%股权，年分家后，吕杰平胞弟吕烈平持有华成阀门%股权，吕杰平及其另一胞弟吕燃平分别获得现金补偿万元，二人退出了华成阀门股权。需要注意的是，华成阀门经营范围也涉及水暖阀门及配件制造、销售。虽然华平智控在申报稿中作出了不少说明及承诺，但华平智控和华成阀门的实际经营地址均位于浙江省宁波市宁海县，且经营品类接近，其同业竞争问题仍需要重视。具体而言，华平智控和华成阀门的销售模式高度相似，二者都为客户提供OEM/ODM代工业务。其中公司以外销代工为主，境外收入在90%以上，华成阀门经营模式以其自主品牌进行内销活动，外销以代工为主。但双方的境外客户却是高度重叠，尤其以华平智控表现最为明显。年至年，华平智控向重叠客户的销售收入占其营收的30.55%、27.74%、30.87%和33.41%，而华成阀门向重叠客户的销售收入仅占其营收的5.20%、5.86%、5.66%和7.84%。至于重叠的客户Aalberts、Nibco、Victaulic也都是华平智控的核心大客户。从合作时间来看，华平智控与三名重叠客户的合作时间几乎都早于华成阀门。不仅如此，华平智控和华成阀门重叠供应商的采购比例更为惊人。年至年，公司与华成阀门向主要重叠供应商采购的主要物料为铜棒、阀门把手、黄铜球、覆膜砂，其中公司向主要重叠供应商的采购额占其采购总额的比例高达52.09%、57.09%、62.50%和56.52%；华成阀门向主要供应商的采购额占其采购总额的比例分别为8.75%、11.25%、16.44%和4.67%。其中金田铜业是公司第一大供应商，双方合作开始于年，也早于金田铜业与华成阀门的合作时间。此外，华平智控和华成阀门的重叠供应商采购额均在0万元以上的只有玉环市鸿阳铜制品厂一家。《红周刊》注意到，玉环市鸿阳铜制品厂年成立当年就与公司建立了合作关系，且一直是公司年至年的第一大配件供应商，公司90%以上的铜球几乎全部来自该厂，甚至其年1/2寸球阀的配套铜球全部销售给了华平智控，而年至年上半年华平智控向其采购单价也比其他供应商低5.53%、4.49%、2.63%。双方关系似乎并不简单，吕杰平之女吕梦梦曾于年10月19日自玉环市鸿阳铜制品厂股东黄克芬儿媳处借款万元，于年1月22日归还。就上述分析来看，华平智控和华成阀门之间是存在较为明显的同业竞争风险的，尤其从高度重叠的客户、供应商来看，更让人担忧同业竞争下是否会带来让渡商业机会、利益输送、捆绑采购或联合议价等问题。来源：中国经济网

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