来源：金证研

《金证研》北方资本中心云苏/作者惜海/风控

素有“国内阀门之都”和“国内水暖阀门出口基地”之称的玉环市，其阀门上下游产业链齐全，水暖阀门产业在当地具有较大的产业规模和集群效应。浙江万得凯流体设备科技股份有限公司（以下简称“万得凯”）即为扎根在玉环市的一家水暖器材的生产企业。

此番上市，为解决技术短板，万得凯展开合作研发，而其合作研发方亦与竞争对手存在合作。另外，万得凯称其实际控制人已将关联方全部股权转让，而实控人完全退出该关联方背后，或现神秘“代言人”，其通过该替身或仍可控制该关联方。

一、研发合作方入驻竞争对手工作站进行研究工作，产品重叠或存隐忧

实施合作研发可以使合作各方发挥各自优势，共同完成技术创新。年，万得凯开展合作研发。

1.1与乌研所合作研发，约定乌研所派遣的院士不得参与同行相关技术工作

据万得凯于年5月18日签署的招股说明书（以下简称“招股书”），为有针对性地改善万得凯在高端铜合金材料技术方面的短板，研发新材料，培育具有自主知识产权的高端新型铜合金材料应用于阀门、管件的制造，年2月24日，万得凯与乌克兰国家科学院材料问题研究所中国研究中心（以下简称“乌研所”）签署合作协议。

其中，上述协议约定，乌研所保证每年不少于3次派遣巴格留克根纳捷院士到万得凯工作，重点就开展一种新型耐腐蚀易切削铜合金材料，和一种新型硅黄铜材料关键应用技术的开发，并就其他铜合金材料应用提供技术指导。双方的合作期限为三年。

在合作期间，万得凯与乌研所联合开展研发的所有项目、论文、专利、奖励成果，须以万得凯为第一单位或牵头单位，乌研所为参与单位。在合作期间，非经万得凯事先同意，乌研所派遣的巴格留克根纳捷院士不得在与万得凯同行企业从事协议约定的技术工作。

即是说，年2月24日，万得凯与乌研所开始合作研发，且乌研所派遣巴格留克根纳捷院士至万得凯提供技术指导。同时，万得凯与乌研所约定，在双方合作期限的三年内，巴格留克根纳捷院士不得与万得凯的同行企业，从事协议约定的技术工作。

事实上，乌研所亦派遣巴格留克根纳捷院士参与其他企业的研发工作。

1.2乌研所派遣同一院士入驻宁波埃美柯的院士工作站，并进行合作研发

据科技部火炬高技术产业开发中心主办的中小微企业双创示范工作网年7月30日发布的《宁波镇海新增一家市级院士工作站》，截至年7月30日，宁波埃美柯铜阀门有限公司（以下简称“宁波埃美柯”）院士工作站成为市级院士工作站。宁波埃美柯计划开发耐腐蚀可热锻锡青铜材料用于生产，便与乌克兰国家科学院材料问题研究所中国研究中心开展了合作。

入驻宁波埃美柯院士工作站的专家，为乌克兰科学院院士、美国纽约科学院外籍院士巴格留科根纳捷，该院士工作站合作项目预计时限为三年，有望在时限内实现1-2项先进研究成果的产业化。

也就是说，乌研所不仅派遣巴格留科根纳捷为万得凯的研发提供技术指导，同期，乌研所亦派遣巴格留科根纳捷入驻了宁波埃美柯的院士工作站，并进行合作研发。

需要指出的是，宁波埃美柯为万得凯的竞争对手。

1.3与宁波埃美柯产品存重叠，主要竞争对手埃美柯为宁波埃美柯控股股东

据国家市场监督管理局数据，宁波埃美柯成立于年3月3日，经营范围包括阀门、管道配件、水表、金属制品等的制造，注册资本为1亿元。截至查询日年7月12日，宁波埃美柯的股东为中国五金制品（香港）股份有限公司、埃美柯集团有限公司（以下简称“埃美柯”）、中国五金制品有限公司。

据公开信息，截至查询日年7月12日，埃美柯对宁波埃美柯的认缴出资比例为71.79%。

据招股书，埃美柯为万得凯在国内的主要竞争对手，其产品包括铜阀门、铁阀门、不锈钢阀门、管件、龙头、水表、管材、淋浴房、卫生洁具、厨卫小五金等。

据宁波埃美柯

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